WASHINGTON, D.C., 20 de agosto -- En un nuevo estudio de la Corporación Financiera Internacional (CFI) titulado
Leasing
in
Emerging
Markets (Arrendamiento financiero en los mercados emergentes) se pasa revista a los 20 años de experiencia de la institución en el terreno del arrendamiento financiero y se destaca el importante respaldo que estas actividades han proporcionado al sector privado de los países en desarrollo al impulsar el crecimiento del sector financiero y facilitar el acceso de muchas empresas pequeñas y medianas al financiamiento.
Farida Khambata, Directora del Departamento de Mercados de Capital de la CFI, señaló que las compañías de arrendamiento financiero contribuyen a desarrollar los mercados de capital al permitir el acceso de empresas pequeñas y medianas --que antes debían recurrir al financiamiento no institucional y a sus propios recursos-- a los mercados financieros oficiales y al financiamiento interno. Al contribuir a la creación de instituciones de arrendamiento financiero, agregó, la CFI espera beneficiar, a un costo más bajo, a un número mayor de empresas que a través de los programas de financiamiento directo. Indicó, además, que el arrendamiento financiero, junto con las líneas de crédito a instituciones bancarias y los fondos de capital de riesgo, es uno de los mecanismos utilizados por la CFI para facilitar, por medio de intermediarios financieros, el acceso de las empresas pequeñas y medianas al financiamiento.
La octava parte de la inversión privada en todo el mundo se financia a través del arrendamiento financiero y, en algunos países, la proporción es de hasta un tercio. En los países en desarrollo, el sector del arrendamiento financiero --cuyos activos superaban los US$40.000 millones en 1994-- crece con más rapidez que en el resto del mundo debido principalmente a la mayor demanda por parte de la pequeña y mediana empresa.
En el estudio, este interés por el arrendamiento financiero se atribuye a su disponibilidad, conveniencia y flexibilidad, y al hecho de que los costos de transacción son inferiores a los de los préstamos bancarios. Además, a las empresas pequeñas y medianas les es más rápido y fácil obtener este tipo de financiamiento que préstamos en condiciones corrientes, puesto que muchas veces no se exige presentar garantías externas ni balances financieros previos. En muchos países en desarrollo, el arrendamiento financiero puede ser el único sistema de financiamiento de mediano a largo plazo para la adquisición de equipo.
La CFI ha promovido enérgicamente el arrendamiento financiero a través del asesoramiento en materia de reglamentación que ha prestado a los gobiernos, la realización de estudios de viabilidad, la identificación de patrocinadores y socios técnicos y la inversión en nuevas compañías del sector. Además, ha invertido en compañías de arrendamiento financiero en más de la mitad de los países en desarrollo que actualmente cuentan con ese tipo de empresas, pero en la mayoría de los casos su participación ha contribuido a crear las primeras compañías dedicadas a esta actividad. Entre 1977 --año en que la CFI invirtió en Korea Development Leasing Corporation-- y 1996, la Junta de Directores ha aprobado 136 transacciones para 67 compañías de arrendamiento financiero en 39 países. Esto ha tenido un efecto apreciable en el sector, que ha crecido con rapidez prácticamente en todas partes.
Varios beneficiarios del arrendamiento financiero son países africanos de ingreso bajo. En esa región, dichas actividades han sido fundamentales para el desarrollo del sector financiero. Además, han resultado sumamente adecuadas para respaldar al incipiente sector privado de las economías en transición de la antigua Unión Soviética y Europa oriental, donde las empresas pequeñas y recientemente creadas han comenzado a solicitar financiamiento de las compañías de arrendamiento como consecuencia de las profundas reformas estructurales de los sistemas bancarios.
El estudio fue preparado por Laurence Carter, Teresa Barger e Irving Kuczynski, todos ellos funcionarios de la CFI, y forma parte de los documentos de la serie
Experiencias
de
la
CFI que la Corporación publicará este año. Próximamente aparecerán estudios sobre fondos de inversión e infraestructura y un análisis de los mercados de capital. Este documento es parte del esfuerzo de la CFI por aumentar su impacto en términos de desarrollo a través de la difusión entre el público general de las enseñanzas recogidas de su experiencia en sectores y actividades fundamentales.
La CFI es una institución afiliada del Grupo del Banco Mundial y la principal fuente multilateral de financiamiento en forma de participaciones en capital social y préstamos para proyectos del sector privado en los países en desarrollo.
