Washington DC, a 26 de junio de 2003.-
La Corporación Financiera Internacional (CFI), la entidad del Grupo del Banco Mundial que promueve el desarrollo sostenible del sector privado, aprobó una inversión por hasta US$10 millones en la oferta pública de títulos de deuda que planea realizar
Exportadores II
, un fideicomiso financiero con sede en Argentina que securitizará préstamos para pre-financiación de exportaciónes concedidos a exportadores argentinos. Se estima que
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pondrá a disposición de empresas de exportación financiamiento a 270 días de plazo por un valor total de entre US$20 millones y US$30 millones.
Esta operación seráía la segunda oferta pública de títulos realizada a través del programa
Exportadores
, una iniciativa que proporciona financiamiento a empresas exportadoras argentinas. A fines del año 2002, HSBC Bank Argentina S.A., BBVA Banco Francés S.A. y Banco Río de La Plata S.A., tres de los principales bancos argentinos, pusieron en marcha este programa mediante el establecimiento de un primer fideicomiso financiero que movilizó financiamiento a 180 días por valor de US$15 millones para varios de los grandes exportadores argentinos.
Al igual que en la primera operación, los mismos bancos organizadores planean orientar la oferta a inversores institucionales nacionales (tales como fondos de pensiones y compañías de seguros) como principales inversores en
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. Sin embargo, a raíz de la mejora de la situación económica de la Argentina durante los últimos meses, también planean ofrecer esta oportunidad de inversión a clientes de banca privada, a bancos corresponsales y a inversores internacionales.
La estructura del fideicomiso financiero ha sido empleada previamente en Argentina para securitizar otras clases de activos, pero en general no se ha aplicado a operaciones de financiamiento de comercio exterior, que solían ser financiadas a través de los mercados bancarios tradicionales. Como consecuencia de la crisis económica, sin embargo, las líneas de crédito de bancos internacionales a la Argentina se redujeron significativamente, con lo cual ha disminuido el financiamiento convencional para el comercio ofrecido por los bancos nacionales a los exportadores.
En respuesta a esta situación, algunos intermediarios financieros argentinos han comenzado a estructurar operaciones en los mercados de capitales con el fin de obtener fondos para financiamiento de comercio exterior de fuentes no tradicionales, como fondos de pensiones nacionales y otros inversores institucionales. El programa
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, que emplea la estructura del fideicomiso financiero, es un ejemplo de esta nueva tendencia. En vista de esto, el principal objetivo de la CFI al participar en esta posible segunda operación es propiciar el crecimiento del programa para permitir que los exportadores dispongan de préstamos por un importe total mayor y a plazos más largos. A su vez, dicho crecimiento debería permitir que la posibilidad de obtener financiamiento estructurado para comercio exterior a través del programa
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sea más accesible en el futuro para un mayor número de empresas argentinas, incluso para la pequeña y mediana empresa.
Karl Voltaire, Director del Grupo de Mercados Financieros Globales de la CFI, señaló: “Este proyecto indica a los posibles inversionistas que en Argentina se pueden realizar operaciones de financiamiento estructurado para comercio exterior en las que participen varios emisores, pese a que la situación macroeconómica aún está evolucionando. Esta operación es un complemento de la estrategia actual de la CFI en la Argentina, que consiste en organizar financiamientos bilaterales con empresas exportadoras sólidas. En los años 2002 y 2003 ya hubo varios ejemplos de este tipo de financiamiento”, señaló
La competitividad de las exportaciones argentinas aumentó significativamente en el año 2002 a raíz de la devaluación del peso y una inflación interna que fue inferior a la prevista. Con todo, la falta de financiamiento para los exportadores, así como la disminución de los precios internacionales de sus productos, impidieron que aumentara el valor en dólares estadounidenses de las exportaciones argentinas. En consecuencia, aunque el volumen físico de dichas exportaciones se mantuvo constante, en realidad su valor monetario disminuyó 5%. No obstante, al reducirse algunas de las limitaciones de financiamiento en los últimos meses, esta tendencia se ha revertido y las exportaciones aumentaron 13.5% durante el primer trimestre de 2003, hasta alcanzar un nivel de US$26.7 billones expresado en cifras anualizadas.
“Debido a la reducción del financiamiento convencional para comercio exterior que conceden los bancos, los exportadores argentinos tienen dificultad para obtener los recursos necesarios. Al respaldar un programa innovador que proporciona a los exportadores nuevas fuentes de financiamiento, permitiéndoles capitalizar su mayor competitividad internacional, la inversión de la CFI en
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contribuirá a solucionar esta situación”, señaló Bernard Pasquier, Director del Departamento de América Latina y el Caribe de la CFI.
La inversión de la CFI también fomentará el desarrollo de los mercados de capitales nacionales al aumentar la oferta de una nueva clase de activos, la securitización de préstamos para pre-financión de exportaciones, que seguramente serán cada vez más atractivos para inversores institucionales domésticos, quienes gozan de una buena situación de liquidez. “Los préstamos que se planean securitizar en el contexto de la operación
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se caracterizan por tener un riesgo crediticio relativamente bajo, y el fideicomiso financiero será estructurado de manera de atenuar parcialmente algunos aspectos del riesgo-país. En consecuencia, confiamos en que esta operación, al igual que la primera realizada en el marco del programa
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, concite el interés de inversionistas financieros locales, que han padecido la falta de oportunidades de inversión en el sector privado a raíz de la paralización de la actividad en los mercados de capitales argentinos desde que comenzó la crisis del país a fines de 2001”, agregó Nina Shapiro, Vicepresidenta de Finanzas y Tesorera de la CFI.
La misión de la CFI (
www.ifc.org
) es promover inversiones sostenibles del sector privado en los países en desarrollo, para ayudar así a reducir la pobreza y mejorar el nivel de vida de la población. La CFI financia inversiones del sector privado en el mundo en desarrollo, moviliza capital en los mercados financieros internacionales, ayuda a sus clientes a mejorar la sostenibilidad social y ambiental y proporciona asistencia técnica y asesoramiento a los gobiernos y las empresas. Desde su fundación en 1956, la CFI ha comprometido más de US$34.000 millones de sus propios fondos y movilizado US$21.000 millones en préstamos sindicados para 2.825 empresas de 140 países en desarrollo. La cartera de compromisos de la CFI al cierre del ejercicio de 2002 ascendía a US$15.100 millones en fondos propios y US$6.500 millones por cuenta de participantes en préstamos sindicados.
